• Прогнозирование банкротства ООО «Сурский»

    На нынешнем этапе развития российской экономики выявление неблагоприятных тенденций развития предприятия, предсказание банкротства приобретают первостепенное значение. Вместе с тем, методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.

    Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.

    Известны два основных подхода к предсказанию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Э. Альтмана (США) и У. Бивера (США) и другими, а также умение «читать баланс». Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании [34].

    Первый подход, бесспорно эффективный при прогнозировании банкротства, имеет три существенных недостатка.

    Во-первых, компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными.

    Во-вторых, даже если данные и сообщаются, они могут оказаться «творчески обработанными». Для компаний в подобных обстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущее даже не всем опытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленных данных и оценить степень завуалированности.

    Третья трудность заключается в том, что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие - давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел.

    Во всем мире под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле, предсказывают различные виды кризисов.

    Одним из наиболее распространенных методов интегральной оценки является индекс кредитоспособности или модель Э. Альтмана.

    При построении индекса банкротства профессор Нью-йоркского университета Э. Альтман обследовал (с 1946 по 1965 гг.) финансовое состояние 66 предприятий промышленности, половина которых обанкротилась, а половина работала успешно. Он исследовал 22 финансовых коэффициента, выбрал из них пять наиболее значимых, которые характеризовали разные стороны финансового положения предприятия. В результате была построена линейная функция (Z), значение которой является показателем силы или слабости предприятия:

    Z = 1,2Коб + 1,4Кнп +3,3Кр + 0,6Кп + 1,0Кот,

    где Коб - доля чистого оборотного капитала в активах, то есть отношение собственного оборотного капитала (разница между текущими активами и текущими пассивами) к общей сумме активов;

    Кнп - рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, то есть отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) (строка 470 баланса формы № 1) к общей сумме активов;

    Кр - рентабельность активов, исчисленная по прибыли до налогообложения, то есть отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости активов;

    Кп - коэффициент покрытия рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимость акций предприятия) к заемному капиталу (стоимость долгосрочных и краткосрочных заемных средств);

    Кот - отдача всех активов, то есть отношение выручки от продаж к общей сумме активов.

    В зависимости от значения Z прогнозируют вероятность банкротства:

    Таблица 9

    Значение

    Z

    Характеристика

    Меньше 1,8

    Вероятность банкротства очень высокая

    1,81 - 2,7

    Вероятность банкротства средняя

    2,8 - 2,9

    Вероятность банкротства невелика

    Больше 3

    Вероятность банкротства ничтожна

    Перейти на страницу: 1 2 3 4

Меню сайта

Другое


Все права принадлежат www.gofinances.ru