-
Банковский кредит
Одним из источников покрытия денежной потребности является банковский кредит. Проведем анализ двух вариантов заимствования с различными условиями банковского кредитования и оценим выгодность для предприятия банковских условий кредитования путем расчета эффекта финансового рычага (ЭФР).
Действие финансового рычага заключается в том, что предприятие, использующее заемные средства, изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности. Кроме того, уровень эффекта финансового рычага указывает на финансовый риск, связанный с предприятием. Поскольку проценты за кредит относятся к постоянным издержкам, наращивание финансовых расходов по заемным средствам сопровождается увеличением силы операционного рычага и возрастанием предпринимательского риска.
Сначала рассчитывается номинальная сумма кредита (К) по формуле:
, (26)
Где ПС - потребная сумма;
КО - компенсационный остаток, в долях ед.
Далее определяется сумма уплаченных процентов и рассчитывается средняя расчетная ставка процента (СРСП) по формуле:
, (27)
Где ПК - сумма процентов за кредит.
Среднюю расчетную ставку процента можно рассчитать также по формуле:
. (28)
Номинальную сумму кредита определяется по формуле:
. (29)
Средняя расчетная ставка процента рассчитывается по формуле (29), либо по формуле:
. (30)
Для двух вариантов рассчитываем эффект финансового рычага по формуле:
, (31)
Где Д - дифференциал, %;
ПФР - плечо воздействия финансового рычага, определяется как соотношение между заемными и собственными средствами;
ЭР - экономическая рентабельность активов, %;
ЗС - заемные средства;
СС - собственные средства.
Как видно из анализа первого варианта кредитования (табл. 10) рассчитанный ЭФР > 0, и заимствование по данному варианту выгодно. Поэтому дополнительно определяем приращение к рентабельности собственного капитала (ΔРСК) по формуле:
ΔРСК =
ЭР + ЭФР. (33)
Анализ второго варианта кредитования (табл. 11) показывает, что заимствование по данному варианту не выгодно, т.к. рассчитанный ЭФР < 0.
Первый вариант: номинальная ставка за кредит по простой ставке наращения СПн = 20%, компенсационный остаток КО = 15%.
Таблица 12 - Расчет эффекта финансового рычага для первого варианта
Наименование показателя
Обозначение, формула расчета
Значение
Процентная ставка
СП
0,200
Компенсационный остаток
КО
0,15
Потребная сумма, тыс.руб.
ПС
155 313 384
Номинальная сумма кредита, тыс. руб
К=ПС/(1-КО)
132 016 376
Проценты, тыс.руб
ПК=К∙СНп
26 403 275
Средняя расчетная ставка процента, %
СРСП=(ПК/ПС)100%
17,00
Выручка от реализации продукции, тыс.руб
В
2 879 390 342
Нетто-результат эксплуатации инвестиций, тыс.руб
НРЭИ
624 613 273
Среднегодовая величина активов, тыс
Аср
7 630 549 826
Заемные средства, тыс.руб
ЗС
1 148 152 528
Собственные средства, тыс.руб
СС
6 192 006 793
Коммерческая маржа, %
КМ=(НРЭИ/В)100%
21,69
Коэффициент трансформации
КТ=В/А
0,38
Экономическая рентабильность, %
ЭР=КМ∙КТ
8,19
Дифференциал, %
Д=(ЭР-СРСП)
-8,81
Плечо воздействия финансового рычага
ПФР=ЗС/СС
0,19
Эффект финансового рычага
ЭФР=(1-ННП)∙(ЭР-СРСП)∙(ЗС/СС)
-1,24
Приращение к рентабильности собственного капитала
∆РСК=(1-ННП)ЭР+ЭФР
4,98
GoFinances
Меню сайта
Другое
- Исследование прибыли в туризме
Основные источники получения прибыли - Государственный долг РФ
Нормативно-правовая база - Налоговая обязанность
Исполнение налоговой обязанности - Бюджетирование на предприятии
Составные части бюджетирования на предприятии